¿EN ESTE CAOS DE OPINIONES CUÁL ES LA MÁS PRUDENTE?
José de la Vega fue un comerciante de orígen sefardí que escribió uno de los primeros libros sobre la Bolsa de Valores. El libro, llamado «Confusión de Confusiones» cuenta las experiencias de este mercader en la entonces muy próspera Amsterdam. Recordemos que Amsterdam era un centro financiero de comercio en el siglo 17 y que inclusive sufrió el desinfle de unas de las primeras burbujas financieras documentadas en la historia: La burbuja de los Tulipanes. En Amsterdam existía una bolsa de valores bien organizada y se operaba principalmente en un esquema de corros. José de la Vega menciona en su antiguo escrito que era muy importante diferenciar entre los «Bulls (alcistas)» y los «Bears (bajistas)» aunque el los llamaba «Liebheberren» y «Contraminores», debido a que ellos eran quienes determinaban la dirección del mercado. Muchos inversionistas que no tenían conocimiento o una opinión bien formada, simplemente seguían a los «Liebheberren» o los «Contraminores», cualquiera que estuviera dominando la situación en el mercado. Estos inversionistas poco informados simplemente seguían la tendencia del momento sin ningún criterio particular, más que el de esperar que la tendencia continuaría en el mercado y podrían ganar dinero. José de la Vega cuenta la historia de un comerciante que hizo la pregunta: ¿En este caos de opiniones cuál es la más prudente? Y un inversionista le contestó: Hay que ir en la dirección de las olas y no luchar contra la corriente.
¿QUÉ ES EL MOMENTUM?
El momentum, en el contexto de las inversiones y el trading, se define como la autocorrelación positiva entre los retornos pasados y futuros. La teoría de la eficiencia del mercado sugiere que esta situación no debería ocurrir. Sin embargo, ha sido documentada en los mercados desde hace mucho tiempo y parece persistir en el tiempo. De hecho, Alexander Sidney, profesor de MIT publicó un escrito conocido como El Filtro de Alexander en 1964, que hablaba de una regla de trading de momentum, pero fue ignorado por completo por la comunidad académica.
El trading de momentum parece aprovecharse del comportamiento de masas, reflejado en un sesgo conductual conocido como el efecto rebaño. Allí todas las personas siguen un comportamiento similar y toman decisiones ignorando su información privada. Pareciera que observar las decisiones recientes de otros agentes puede suponer una decisión óptima. Por ejemplo, si ha habido muchos compradores y el precio tiene una tendencia al alza, la decisión óptima puede ser comprar. Esta situación parece ser provocada por las cascadas de información que pueden llegar a darse en un momento del tiempo, en donde la información del aumento de precios le llega a muchas personas que a su vez corren a comprar y siguen aumentando los precios. También se da con movimientos a la baja.
ALGUNOS TRADERS E INVERSIONISTAS DE MOMENTUM EXITOSOS
Muchos de los inversionistas o traders más exitosos de la historia han seguido estrategias de momentum. Uno de los más famosos es Richard Dennis, fundador del experimento de «Traders Tortugas» en el cual convirtió a varias personas que no sabían mucho del mercado, en traders muy exitosos. Todo ello operando únicamente técnicas de momentum. Otro trader exitoso es Ed Seykota, que puede considerarse uno de los pioneros del trading algorítmico y que desarrolló sus sistemas de trading cuando los computadores eran del tamaño de una nevera en los años 70s. Sekyota decía por ejemplo que un buen nivel de compra, para iniciar una posición, generalmente se ubica por encima de los precios actuales, ya que está indicando la fortaleza de una tendencia. Otro ejemplo de trader de momentum es Larry Hite, que llegó a ser tan exitoso con sus técnicas de momentum, que Man Group adquirió su empresa de trading a principios de los años 80s y llegó a ser una de sus principales fuentes generadoras de ingresos.
Aprender a operar el mercado usando técnicas de momentum no es difícil. En nuestro curso de trading algorítimo podemos enseñarte los aspectos principales de este método.
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